Régimen de bandas cambiarias

El régimen de bandas cambiarias es el esquema con el que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) administra el precio del dólar desde el 14 de abril de 2025: el dólar mayorista se mueve según la oferta y la demanda entre un piso y un techo. Si toca el techo, el BCRA vende dólares; si toca el piso, los compra.

La banda, también llamada banda de flotación, se anunció el viernes 11 de abril de 2025. Sus dos límites, que arrancaron en $1.000 y $1.400, se mueven en sentidos opuestos, así que la banda se ensancha con el tiempo: 1% por mes hasta diciembre de 2025 y, desde enero de 2026, según la inflación de dos meses antes que mide el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).

La banda cambiaria se aplica solo al dólar mayorista, el precio del Mercado Libre de Cambios (MLC), donde operan los bancos, las empresas y el BCRA, y donde los exportadores venden los dólares que cobran y los importadores compran los que necesitan. En Datulis, el mayorista es la cotización de divisas del Banco Nación.

Las demás cotizaciones no tienen piso ni techo. El dólar oficial de los bancos es el mayorista más un margen: el 19 de septiembre de 2025, con el mayorista en el techo, el del Banco Nación estaba unos $40 más arriba. El dólar tarjeta le suma al oficial una percepción a cuenta de impuestos, así que puede quedar por encima del techo aunque el mayorista esté dentro de la banda; el dólar MEP (o dólar bolsa), el contado con liquidación (CCL), el blue y el cripto se negocian en otros mercados.

Desde el 1 de enero de 2026, cada mes el techo de la banda cambiaria sube y el piso baja en el mismo porcentaje que la inflación mensual de dos meses antes, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) del INDEC. Eso significa "T-2": para el mes T se usa la inflación del mes T menos dos.

Es el último dato publicado cuando ese mes empieza: por ejemplo, la inflación de agosto se conoce en la primera quincena de septiembre y define cuánto se mueve la banda en octubre. Hasta el 31 de diciembre de 2025 ese ritmo, que el BCRA llama deslizamiento, era fijo: 1% por mes.

El piso de la banda cambiaria baja y el techo sube todos los días porque el ajuste de cada mes se reparte en pequeños pasos diarios, que también corren los fines de semana y los feriados. Que el piso baje no es un error: la regla mueve los dos límites el mismo porcentaje en sentidos opuestos, y así la banda se ensancha.

Como el BCRA publica la banda solo para los días hábiles, los fines de semana y los feriados los recuadros "Techo" y "Piso" repiten los valores del último día hábil, y el valor del lunes ya incluye el avance de todo el fin de semana.

El techo de la banda cambiaria de fin de mes se conoce de antemano: el BCRA publica el techo y el piso de cada día hábil del mes en curso y agrega los del mes siguiente con cada nuevo dato de inflación del INDEC. Así, desde mediados de cada mes ya se sabe dónde va a estar la banda al final del mes siguiente.

Ese techo es el precio a partir del cual el BCRA vende dólares, no un pronóstico de la cotización. En Datulis, los recuadros "Techo" y "Piso" muestran los valores del día; para ver los de fin de mes, elegí en el gráfico de "Evolución" un período que llegue a esa fecha, con "Bandas cambiarias" activado.

Cuando el dólar mayorista llega al techo de la banda cambiaria, el BCRA vende dólares de sus reservas para que no lo supere; cuando llega al piso, compra dólares para que no baje. Al vender, las reservas bajan y salen pesos de circulación; al comprar, suben y el BCRA emite los pesos con los que paga.

El mayorista llegó al techo por primera vez el 17 de septiembre de 2025: ese día y los dos siguientes el BCRA vendió alrededor de 1.100 millones de dólares, y el 21 de octubre de 2025 volvió a vender, con el mayorista a centavos del techo. Esas ventas se ven en negativo en "Compra de Divisas", en la página Reservas Internacionales. Hasta septiembre de 2026, el mayorista nunca llegó al piso.

El dólar mayorista no debería superar el techo de la banda cambiaria, porque a ese precio el BCRA vende dólares para sostenerlo. Las demás cotizaciones, como el dólar oficial de los bancos o el blue, no tienen techo y pueden estar por encima sin que la banda se rompa.

Una cotización puntual del mayorista, como la del Banco Nación que muestra Datulis, puede quedar unos centavos arriba: el 17 de septiembre de 2025, su cotización de venta quedó 15 centavos por encima del techo. En esos casos, el recuadro "Diferencia" muestra cuánto quedó por encima del techo.

Sí, el BCRA compra dólares aunque el mayorista esté dentro de la banda cambiaria: según el esquema que anunció en diciembre de 2025, desde enero de 2026 compra casi todos los días, con una referencia de alrededor del 5% del volumen que se opera en el mercado de cambios, y puede sumar compras en bloque (operaciones puntuales por montos grandes).

Entre mayo y diciembre de 2025, en cambio, no compró dólares en el mercado de cambios. Las reglas del régimen también le permiten intervenir de forma ocasional dentro de la banda para evitar movimientos bruscos. Los montos de cada día se ven en "Compra de Divisas", en la página Reservas Internacionales, en general desde la tarde del mismo día, como dato provisorio.

Con la banda cambiaria el dólar se mueve según la oferta y la demanda dentro de un rango; con un tipo de cambio fijo, el banco central sostiene un único precio; y con un ajuste programado (crawling peg), fija de antemano cuánto sube el dólar cada día.

La banda es un régimen intermedio entre el tipo de cambio fijo y la libre flotación. El ajuste programado fue el esquema anterior: desde diciembre de 2023 el BCRA hizo subir el mayorista 2% por mes, y 1% desde febrero de 2025. Al pasar a la banda, la cotización mayorista del Banco Nación pasó de $1.078 el 11 de abril de 2025 a $1.198 el 14 de abril.

Sí, entre 2018 y 2019 Argentina tuvo un esquema parecido: desde el 1 de octubre de 2018 el BCRA dejó flotar al dólar dentro de una "zona de no intervención", que empezó entre $34 y $44 y se ajustaba todos los días. Por encima del techo podía vender hasta 150 millones de dólares por día, y por debajo del piso, comprar.

El 16 de abril de 2019 los límites se congelaron en $39,75 y $51,45. El 12 de agosto de 2019, al día siguiente de las elecciones primarias, el dólar mayorista pasó de unos $45 a unos $53 y superó el techo, y el 1 de septiembre de 2019 el BCRA volvió a establecer controles cambiarios.

El techo y el piso de la banda cambiaria cambian todos los días, y Datulis muestra los del día en los recuadros "Techo" (banda superior) y "Piso" (banda inferior), con la fecha a la que corresponden.

Para ver días anteriores, en el gráfico de "Evolución" se puede elegir un período desde el 14 de abril de 2025: con el interruptor "Bandas cambiarias" activado, al pasar el cursor o tocar un día hábil aparecen el techo y el piso de ese día.

Lo que le falta al dólar mayorista para llegar al techo de la banda cambiaria es la diferencia entre el techo y su cotización de venta. En Datulis, el recuadro "Diferencia" la muestra en pesos y en porcentaje, junto con cuánto está el mayorista por encima del piso.

El porcentaje se calcula sobre el valor del mayorista, así que dice cuánto tendría que subir para tocar el techo. Si el mayorista valiera $100 y el techo $125, el recuadro diría que está a $25 (25%) del techo; calculada sobre el techo, la misma distancia da 20%. Por eso otros sitios pueden dar otro porcentaje, sin que ninguno esté mal.

El gráfico de "Evolución" muestra el techo y el piso de la banda cambiaria como dos líneas junto a las cotizaciones elegidas, cuando está activado el interruptor "Bandas cambiarias". En ese caso muestra solo los días hábiles en que el BCRA publicó la banda: los fines de semana y feriados quedan afuera, incluso para el dólar cripto.

Al apagarlo vuelven todos los días; si el período es anterior al régimen, aparece desactivado. Con el interruptor activado, el "Análisis Bandas Cambiarias" resume el techo y el piso del período, sin mínimo ni máximo, porque cada límite se mueve siempre hacia el mismo lado. Para días futuros, el gráfico muestra la banda que el BCRA ya fijó, sin cotizaciones.

El recuadro "Dólar Mayorista", los interruptores "Mostrar valores sobre el gráfico" y "Mostrar eventos importantes", el "Análisis" y la "Tabla de datos" se leen como en la página Dólar, donde se explican.

El piso y el techo de la banda cambiaria los publica el BCRA para cada día hábil, y en Datulis los tomamos de sus publicaciones todos los días y los mostramos desde el 14 de abril de 2025.

El dólar mayorista, la cotización de divisas del Banco Nación, lo consultamos una vez por hora en el Banco Nación y en Ámbito Financiero, y en general a la mañana siguiente queda con su cierre. Por eso puede diferir en algunos pesos del tipo de cambio de referencia del BCRA (llamado "A 3500", por la comunicación que lo creó) o de un valor tomado en otro momento del día.

Son valores de referencia: Datulis no es un organismo oficial ni da recomendaciones de inversión.

Sí, la serie diaria del piso y del techo de la banda cambiaria se puede obtener desde la API de Datulis (un acceso para programas, con una clave gratuita que se genera en Mi Cuenta) y desde su servidor MCP para asistentes de inteligencia artificial; la sección Desarrolladores explica cómo.

La "Tabla de datos" de la página se descarga en CSV o XLSX, pero tiene solo las cotizaciones del dólar, no la banda; el gráfico se descarga con "Descargar PNG" o se copia con "Copiar gráfico", con la banda si está activada. La compilación de Datulis se publica bajo la licencia Creative Commons Atribución 4.0 (CC BY 4.0): se puede reutilizar citando a Datulis, y los datos de origen siguen los términos de cada fuente.